Артур Хейс поставил на MSTR, Metaplanet и Zcash, когда ликвидность биткоина

Артур Хейс позиционирует восстановление ликвидности в 2026 году, утверждая, что слабый 2025 год Биткойна не был референдумом о «крипто-рассказах», а простой историей о долларовом кредите. В своем последнем эссе «Frowny Cloud» ИТ-директор Maelstrom говорит, что он добавляет риск через Strategy (MSTR), японскую Metaplanet и Zcash (ZEC), поскольку он ожидает, что ликвидность в долларах США будет расти после года, в котором биткоин отставал как от золота, так и от американских технологических акций. Хейс считает 2025 год неудобным годом для стандартного кросс-актива, который рассматривает Биткойн как цифровое золото или высокобета-прокси для американских технологий. Биткоин вел себя «как и ожидалось» в условиях ужесточения, в то время как золото и Nasdaq 100 росли по разным причинам, несмотря на падение долларовой ликвидности. Вот почему волатильность биткоина привлекает внимание к микростратегии Он утверждает, что предложение золота обусловлено суверенными балансами, а не розничной манией, основанной на недоверии к казначейству США после предыдущих прецедентов замораживания активов. «Если президент США крадет ваши деньги, это моментальный ноль. Имеет ли значение, по какой цене вы покупаете золото? — пишет он, выставляя центральные банки в качестве покупателей, не чувствительных к цене. Что касается акций, Хейс склоняется к промышленно-политической интерпретации торговли ИИ. Он утверждает, что США и Китай эффективно рассматривают «победу над ИИ» как стратегическую, притупляя обычную рыночную дисциплину и помогая объяснить, почему Nasdaq отделился от своего индекса ликвидности доллара в 2025 году. Это расхождение имеет значение, потому что оно устанавливает его основной вывод на 2026 год: Биткойн нуждается в расширении долларовой ликвидности, чтобы восстановить импульс. «Биткойн и Nasdaq растут, когда растет долларовая ликвидность. Единственная проблема заключается в недавнем расхождении, - пишет Хейс, - прежде чем вернуться к превратностям долларовой ликвидности в качестве основного драйвера, который он хочет отслеживать. Прогноз на 2026 год для Three-Pillar Liquidity Pitch Hayes зависит от резкого восстановления долларового кредитования. Он ссылается на три канала: растущий баланс ФРС через покупки резервного управления (RMP), кредитование коммерческих банков в «стратегических отраслях» и более низкие ставки по ипотечным кредитам, стимулируемые политическим спросом на ипотечные ценные бумаги. В конце 2025 года количественное ужесточение стало доминирующим встречным ветром, а QT закончился в декабре, а RMP стал новым, устойчивым покупателем. Он утверждает, что RMP «как минимум» расширяет баланс на 40 миллиардов долларов в месяц и ожидает, что этот темп будет расти по мере увеличения потребностей в государственном финансировании. Вторым этапом является создание банковского кредита, которое, по его словам, ускорилось в 4Q25, при этом крупные кредиторы готовы расширить кредиты, где государственные доли в акционерном капитале или соглашения об оттоке снижают риск дефолта. Третье – это жилье: Хейс указывает на поддерживаемые Трампом директивы для Fannie Mae и Freddie Mac о выделении 200 миллиардов долларов на покупки MBS, утверждая, что более низкие ставки по ипотечным кредитам могут открыть знакомый эффект богатства и, как следствие, больше кредитов. Накопление биткойнов продолжается: стратегия покупает 1287 BTC На фоне роста цен Он связывает кусочки вместе с простым выводом: если ликвидность поворачивается, биткоин должен следовать. «Биткойн ... и долларовая ликвидность достигли дна примерно в то же время», — пишет он, утверждая, что следующая основная часть зависит не столько от настроений, сколько от возобновления кредитной экспансии. MSTR, Metaplanet и ZCash Hayes описывают себя как «спекулянта-дегена» и говорят, что Maelstrom уже «почти полностью вложен», но он все еще хочет «MOAR-риск», чтобы захватить выпуклость вверх, если Биткойн восстановит более высокие уровни. Вместо того, чтобы использовать вечные или опционы, он говорит, что он является долгой стратегией и метапланетой для воздействия на рычаги через корпоративные балансы. Его аргумент о сроках является относительным: он сравнивает «DAT» каждой компании с биткойном, оцененным в соответствующей валюте (йена для Metaplanet, доллары для стратегии), и говорит, что эти коэффициенты находятся вблизи низкого конца последних двух лет, после того, как они «значительно снизились» с пиков середины 2025 года. Он добавляет ключевое условие: «Если Биткойн сможет вернуть $110 000, инвесторы получат зуд, чтобы пройти через эти транспортные средства. Учитывая кредитное плечо, встроенное в структуру капитала этих предприятий, они превзойдут Биткойн по росту». Он также отмечает продолжающееся накопление Zcash. Хейс утверждает, что уход разработчиков из Electric Coin Company (ECC) не является медвежьим: «Мы продолжаем добавлять к нашей позиции Zcash. Уход разработчиков в ECC не медвежий. Я твердо верю, что они будут поставлять лучшие, более эффективные продукты в рамках своей собственной коммерческой организации. Я благодарен за возможность купить скидку ZEC из слабых рук». На момент публикации MSTR торговался по цене $179,33. Изображение с YouTube, график с TradingView.com