Arthur Hayes setzt auf MSTR, Metaplanet und Zcash als Bitcoin Liquidity dreht

Arthur Hayes positioniert sich für einen 2026 Liquiditätsrückgang und argumentiert, dass Bitcoins schwaches 2025 kein Referendum zu „crypto narratives“ war, so viel wie eine unkomplizierte Dollar-Kredit-Story. In seinem neuesten Essay „Frowny Cloud“ sagt der Maelstrom CIO, dass er das Risiko über Strategie (MSTR), Japans Metaplanet und Zcash (ZEC) hinzufügt, da er erwartet, dass die Liquidität des US-Dollars nach einem Jahr höher ausfiel, in dem Bitcoin sowohl Gold- als auch US-Tech-Bestände zurückblieb. Hayes Frames 2025 als abscheuliches Jahr für die Standard-Quarett-Kurzhand, die Bitcoin als digitales Gold oder eine High-beta-Proxy für US-Tech behandelt. In seinen Worten, Bitcoin verhielt sich “wie erwartet” unter Verschärfungsbedingungen, während Gold und die Nasdaq 100 aus verschiedenen Gründen trotz sinkender Dollarliquidität stiegen. Related Reading: Hier ist, warum Bitcoin Volatility Sparks frische Aufmerksamkeit auf MicroStrategy Er argumentiert, dass das Goldangebot von souveränen Bilanzen und nicht von Einzelhandelsmanien getrieben wird, die im Misstrauen der US-Versicherungsexposition nach den Vorkommnissen der Vermögenswerte verwurzelt sind. „Wenn der US-Präsident Ihr Geld stiehlt, ist es ein sofortiger Null. Ist es dann wichtig, zu welchem Preis Sie Gold kaufen?” schreibt er, Casting Zentralbanken als preisunempfindliche Käufer. Hayes lehnt sich an Aktien in eine industriepolitische Interpretation des KI-Handels ein. Sein Anspruch ist, dass die USA und China „gekrönte KI“ effektiv als strategisches behandelt haben, die übliche Marktdisziplin stumpf machen und erklären, warum der Nasdaq 2025 von seinem Dollar-Liquidity-Index entkoppelt ist. Diese Divergenz ist wichtig, weil sie seinen Kern für 2026 einrichtet: Bitcoin muss die Liquidität des Dollars erhöhen, um die Dynamik wiederherzustellen. „Bitcoin und der Nasdaq steigen, wenn sich die Dollarliquidität ausdehnt. Das einzige Problem ist die jüngste Divergenz“, schreibt Hayes, bevor er als primärer Fahrer in die „Vitissituden der Dollarliquidität“ zurückkehrt. Der Drei-Pillar Liquidity Pitch Hayes’ 2026 Ausblick lenkt auf einen scharfen Rücksprung in der Dollar-Kreditschöpfung. Er zitiert drei Kanäle: eine wachsende Fed Bilanz über Reserve Management-Käufe (RMP), die Kreditvergabe an die Geschäftsbanken in „strategische Industrien“ und die niedrigeren Hypothekenraten, die durch die politikgetriebene Nachfrage nach sterblich gesicherten Wertpapieren katalysiert wurden. In seinem Konto verblasste quantitatives Anziehen Ende 2025 als dominantes Headwind, wobei QT Ende Dezember und RMP beginnen als neuer, stetiger Käufer. Er behauptet, RMP "mindestens" erweitert die Bilanz um $40 Milliarden pro Monat und erwartet, dass das Tempo zu steigen, da die Finanzierungsbedarf der Regierung steigen. Das zweite Bein ist die Bankkreditschöpfung, die er in 4Q25 beschleunigt sagt, mit großen Kreditgebern, die bereit sind, Kredite auszuweiten, bei denen staatliche Beteiligungen oder Übernahmevereinbarungen das Ausfallrisiko verringern. Das dritte ist Gehäuse: Hayes weist auf Trump-unterstützte Richtlinien für Fannie Mae und Freddie Mac hin, 200 Milliarden US-Dollar für MBS-Käufe bereitzustellen, die argumentieren, dass niedrigere Hypothekenraten einen vertrauten Vermögenseffekt und durch Erweiterung mehr Kredit freischalten könnten. Related Reading: Bitcoin Akkumulierung setzt fort: Strategie kauft 1.287 BTC Amid Preise Er knüpft die Stücke zusammen mit einem einfachen Abschluss: wenn Liquidität dreht, sollte Bitcoin folgen. „Bitcoin ... und die Dollarliquidität verlangsamte sich um die gleiche Zeit“, schreibt er, argumentiert, dass das nächste große Bein weniger von Stimmung abhängt als von einer erneuten Krediterweiterung. MSTR, Metaplanet, And ZCash Hayes beschreibt sich selbst als „Degen-Spekulator“ und sagt, Maelstrom ist bereits „nahe vollständig investiert“, aber er will immer noch „MOAR-Risiko“, um die konvexität zu erfassen, wenn Bitcoin höhere Levels zurückfordert. Er sagt, er sei lange Strategie und Metaplanet für die behebelte Exposition über Unternehmensbilanzen. Sein Timing Argument ist Bewertungsrelativ: Er vergleicht die „DAT“ jedes Unternehmens mit Bitcoin in der betreffenden Währung (ja für Metaplanet, Dollars für Strategie) und sagt, dass diese Verhältnisse in der Nähe des unteren Endes der letzten zwei Jahre liegen, nachdem sie von Mitte-2025 Spitzen „im Wesentlichen“ heruntergekommen sind. Er fügt eine Schlüsselbedingung hinzu: „Wenn Bitcoin $110.000 wieder aufnehmen kann, erhalten Investoren die Itch, um lange Bitcoin durch diese Fahrzeuge zu gehen. Angesichts der Hebelwirkung, die in die Kapitalstruktur dieser Unternehmen eingebettet ist, werden sie Bitcoin auf der Oberseite übertreffen.“ Er markiert auch die fortgesetzte Ansammlung von Zcash. Hayes argumentiert, dass der Abgang von Entwicklern bei der Electric Coin Company (ECC) nicht bärisch ist: „Wir fügen weiterhin unsere Zcash Position hinzu. Der Abgang der Devisen bei ECC ist nicht erbärisch. Ich bin fest davon überzeugt, dass sie bessere, effektvollere Produkte innerhalb ihrer eigenen gemeinnützigen Einheit liefern werden. Ich bin dankbar für die Gelegenheit, ermäßigte ZEC aus schwachen Händen zu kaufen.“ Zur Pressezeit tauschte MSTR mit $179.33. Empfohlenes Bild von YouTube, Diagramm von TradingView.com