格拉斯诺德:比特币回到了96K,再次击中同样的销售上限

比特币在2026年初的回弹, 分析公司在其最新的 " 链上周 " 报告中将移动额设定在96 000美元以上,认为表面具有建设性,但在很大程度上仍然取决于衍生物定位和流动性条件,而不是持续的点积。 格拉斯诺德的核心论点是,比特币已经直入一个具有历史意义的长期持有者(LTH)成本基团,该基团建于2025年4月至7月,与周期高地附近的持续分布有关. 报告描述了大约为93克至110克的“密集集群”,自11月以来,在下边界附近一再出现反弹。 Glassnode写道,“该地区一直充当过渡障碍,把纠正阶段同持久的公牛制度分开。” “随着价格再次压入这种间接费用供应,市场现在面临着一种熟悉的复原力测试,吸收长期持有人的分配仍然是任何更广泛趋势逆转的先决条件。” 公司的框架是钝的:市场恢复到相同的销售上限,清盘需要真正的吸收,而不仅仅是价格调查。 报告强调的下一个层次是短期持有者成本(STH)基数为98.3K美元,它将其作为新买家的置信度表. 超过这一水平的持续贸易将表明,最近的需求足以使晚到的进入者保持利润,同时浸出间接费用供应。 在链上,Glassnode注意到长期持有者仍然是净销售者,LTH总供应量仍然呈下降趋势. 关键变化是速度. 该报告说,与Q3和Q4 2025年相比,下降率“在物质上有所降低”,表明盈利仍在继续,但强度较低。 相关阅读: Bitcoin Fear QQ38;贪婪指数翻转 " Neutral " 自10月以来的第一次 报告指出, " 接下来将主要取决于需求方吸收这种供应的能力,特别是2025年问题2期间积累的投资者。 “长期而言,未能维持在8.1美元的真实市场平均值之上,将大大增加更深的投降阶段的风险,这让人想起2022年4月至2023年4月期间。” 这是说明中最明显的下行条件之一:如果市场失去长期平均值,概率分配会转向更严重的倒风. 一个相关的信号是长期持有者净实现利润和损失,Glassnode说这反映了“明显凉爽的分销制度”。 长期持有者正在实现大约每周12.8KBTC的净利润,从每周100KBTC以上的周期高峰急剧放缓。 这种温和并不意味着投降风险已经消失,但确实表明最沉重的赢取利润阶段已经得到缓解。 比特币需求维持不均匀的脱链指标更具有建设性。 Glassnode认为,机构资产负债表流动在经过了数月的大规模流出之后,“经历了完全的重置”,这些流出跨越了现场的ETF、公司和主权实体,随着销售方压力的疲软,净流动趋于稳定。 斑点ETF被描述为第一组再次变为正数,重新确立自己为主要边缘购买者. 相比之下,公司和主权国库流动被描绘为零星和由事件驱动,而不是连贯一致。 高潮是一个市场,资产负债表需求可以帮助稳定价格,但可能尚未发挥持续增长引擎的作用,使得短期方向对衍生物定位和流动性条件更加敏感. 在会场层面,格拉斯诺德指向改善地点行为. 套汇和总汇流动措施已经回到了购买主导制度,被描述为合并期间一贯的销售方侵略源的Coinbase“意味着减缓了销售活动”。 报告称这是一种建设性的结构转变,同时强调这种转变仍然没有达到与全面扩张趋势通常相关的持续和积极的积累。 相关阅读: Bitcoin 期货 Flush 31% Official interest As Bottom Thesis Takes shape 报告中最尖锐的警告是,进入96K美元地区的行动由于在相对脆弱的流动性环境下进行短期清算而“机械地得到加强”。 期货交易额仍然远远低于2025年大部分时间所看到的高涨活动,这意味着用相对较少的资本将短货挤出并通过抵制推高价格。 Glassnode说,“这表明,这次突围是在相对轻度的流动资金环境下发生的,在这种环境中,略微的定位转变能够推动过高的大规模价格反应。” “实际上,用不着大量新的资本就把短裤挤出市场,通过抵制抬高价格。” 这意味着,现在能否继续取决于