Glassnode: Bitcoin ist zurück bei $96K, Sitzen der gleichen Sell Ceiling wieder

Bitcoins frühen-2026 Bounce hat zurück in einen vertrauten Problembereich geschoben: eine dichte Tasche von Overhead-Versorgung, die Glassnode sagt, hat seit November wiederholt Rallyes gefangen. In seinem neuesten Wochenbericht über die On-Kette rahmen die Analytik-Firma die Bewegung über $96,000 als konstruktiv auf der Oberfläche, aber immer noch weitgehend abhängig von Derivate-Positionierung und Liquiditätsbedingungen statt persistente Spot-Akkumulation. Das zentrale Argument von Glassnode ist, dass Bitcoin gerade in eine historisch bedeutsame Band der langfristigen Inhaber (LTH) Kostenbasis, die im April bis Juli 2025 gebaut und mit einer anhaltenden Verteilung in der Nähe von Zyklushochs verbunden ist. Der Bericht beschreibt einen „dense Cluster“, der ungefähr $93K bis $110K umfasst, mit Rebounds seit November immer wieder in der Nähe der unteren Grenze. „Diese Region hat konsequent als Übergangsbarriere gehandelt, die Korrekturphasen von dauerhaften Stierregime trennt“, schrieb Glassnode. „Mit dem Preis, der erneut in diese Overhead-Versorgung eindringt, steht der Markt nun vor einem vertrauten Test der Widerstandsfähigkeit, bei dem die Aufnahme langfristiger Halterverteilung eine Voraussetzung für eine breitere Trendumkehr bleibt.“ Der Schaum des Unternehmens ist stumpf: der Markt ist wieder an der gleichen Verkaufsdecke, und Clearing es erfordert echte Absorption, nicht nur Preis probing. Das nächste Level, auf dem der Bericht hervorhebt, ist die kurzfristige (STH) Kostenbasis bei 98,3K $, die er als Vertrauensanzeige für neuere Käufer behandelt. Ein anhaltender Handel darüber würde darauf hinweisen, dass die jüngste Nachfrage stark genug ist, um späte Enteigner im Gewinn zu halten, während sie über Kopf Angebot einweichen. On-Kette, Glassnode notiert langfristige Inhaber bleiben Nettoverkäufer, mit insgesamt LTH-Versorgung immer noch rückläufig. Die Schlüsseländerung ist Geschwindigkeit. Der Bericht sagt, dass die Abnahmerate im Vergleich zur aggressiven Verteilung in Q3 und Q4 2025 „slowed materially“ ist, was darauf hindeutet, dass das Gewinnspiel mit weniger Intensität weitergeht. Related Reading: Bitcoin Angst & #38; Greed Index dreht „Neutral“ zum ersten Mal seit Oktober „Was folgt, hängt in erster Linie von der Fähigkeit der Nachfrageseite ab, dieses Angebot aufzunehmen, insbesondere von Investoren, die über Q2 2025 akkumuliert sind“, sagte der Bericht. „Währung, langfristig über dem True Market Mean auf ~$81k zu halten, würde das Risiko einer tieferen Kapitulationsphase deutlich erhöhen, erinnert an den Zeitraum von April 2022 bis April 2023.“ Es ist eine der klarsten Nachteile in der Anmerkung: wenn der Markt den lang anhaltenden Mittelwert verliert, verschiebt sich die Wahrscheinlichkeitsverteilung in Richtung einer stärkeren Abwärtsbewegung. Ein entsprechendes Signal ist das Netto Realisierte Gewinne und Verluste von Long-Term-Haltern, das Glassnode sagt, dass ein „markedly Cooler Distribution Regime“ widerspiegelt. Langfristige Inhaber realisieren rund 12.8K BTC pro Woche im Nettogewinn, eine scharfe Verlangsamung von Zyklusspitzen über 100K BTC pro Woche. Diese Moderation bedeutet nicht, dass das Kapitulationsrisiko verschwunden ist, aber sie deutet darauf hin, dass die schwerste Phase des Gewinnspiels gelockert ist. Bitcoin Nachfrage bleibt Uneven Off-Kette-Anzeigen schlanker konstruktiv. Glassnode argumentiert, dass die institutionellen Bilanzflüsse nach monatelangen schweren Abflüssen über Spot-ETFs, Unternehmen und souveränen Unternehmen „durch einen vollständigen Rücksatz gerückt“ haben, wobei die Nettoströme stabilisieren, da der verkaufsseitige Druck erschöpft erscheint. Spot ETFs werden als erste Kohorte beschrieben, um wieder positiv zu werden und sich wieder als primärer marginaler Käufer zu etablieren. Corporate und Sovereign Treasury fließt hingegen als sporadisch und ereignisgesteuert und nicht konsequent. Der Upshot ist ein Markt, in dem die Nachfrage nach Bilanzen dazu beitragen kann, den Preis zu stabilisieren, aber noch nicht als nachhaltiger Wachstumsmotor fungieren kann, wodurch kurzfristige Richtung empfindlicher auf Derivatepositionierung und Liquiditätsbedingungen bleibt. Auf der Veranstaltungsebene weist Glassnode auf eine Verbesserung des Spotverhaltens hin. Binanz- und Aggregat-Wechselfluss-Maßnahmen haben sich in kaufsdominante Regimes zurückverlagert, und Coinbase, beschrieben als eine konsequente Quelle der verkaufsseitigen Aggression während der Konsolidierung, hat "die Verkaufstätigkeit durchweg verlangsamt". Der Bericht nennt dies einen konstruktiven strukturellen Wandel, während er betont, dass er immer noch unter die anhaltende, aggressive Akkumulation fällt, die typischerweise mit vollen Trenderweiterungen verbunden ist. Related Reading: Bitcoin Futures Flush 31% von offenen Interesse, da Bottom Thesis Gestalt nimmt Die größte Vorsicht im Bericht ist, dass der Übergang in die $96K-Region durch kurze Liquidationen in einer relativ dünnen Liquiditätsumgebung "mechanisch verstärkt" wurde. Zukünftig bleibt der Umsatz weit unter der erhöhten Aktivität, die in den meisten 2025 gesehen, was bedeutete, dass es vergleichsweise wenig Kapital zu erzwingen Kurzschlüsse aus und drücken Preis durch Widerstand. „Dies deutet darauf hin, dass der Ausbruch in einer vergleichsweise leichten Liquiditätsumgebung aufgetreten ist, wo bescheidene Positionierungsverschiebungen unverhältnismäßig große Preisantworten antreiben konnten“, sagte Glassnode. „In der Praxis hat es kein signifikantes neues Kapital genommen, um aus dem Markt Shorts zu drängen und den Preis durch Widerstand zu heben.“ Die Folge ist, dass die Fortsetzung jetzt abhängt