Arthur Hayes parie sur MSTR, Metaplanet et Zcash comme Bitcoin liquide tourne

Arthur Hayes se positionne pour un rebond de liquidité de 2026, en faisant valoir que Bitcoin faible 2025 n'était pas un référendum sur les récits de chiffrement tellement qu'une histoire simple dollar-crédit. Dans son dernier essai, "Frowny Cloud", le Maelstrom CIO dit qu'il ajoute le risque via la stratégie (MSTR), le Japon"s Metaplanet, et Zcash (ZEC) comme il s'attend à ce que la liquidité en dollars américains inflecte plus après un an où Bitcoin a largué à la fois l'or et les stocks technologiques américains. Hayes frames 2025 comme une année embarrassante pour le shorthand standard cross-asset qui traite Bitcoin comme soit l'or numérique ou un proxy high-beta pour la technologie américaine. Dans son didacticiel, Bitcoin s'est comporté comme prévu dans des conditions de resserrement, tandis que l'or et le Nasdaq 100 ont augmenté pour différentes raisons malgré la baisse de liquidité du dollar. Lecture connexe: Voici Pourquoi Bitcoin Volatilité Sparks Fresh Attention sur MicroStratégie Il soutient que l'offre d'or est motivée par des bilans souverains plutôt que par des manies de détail, enracinées dans la méfiance à l'égard de l'exposition du Trésor américain après des précédents de gel d'actifs. Si le président américain vole votre argent, c'est un zéro instantané. Est-ce que c'est important à quel prix vous achetez de l'or à ? Sur les actions, Hayes s'appuie sur une interprétation de politique industrielle du commerce de l'IA. Son affirmation est que les États-Unis et la Chine ont traité efficacement l'AI de gagnant comme une discipline stratégique, épuisant la discipline habituelle du marché et aidant à expliquer pourquoi le Nasdaq s'est découplé de son indice dollar-liquidité en 2025. Cette divergence est importante parce qu'elle met en place son cap à prendre pour 2026: Bitcoin a besoin d'augmenter la liquidité en dollars pour retrouver l'élan. La Bitcoin et le Nasdaq augmentent lorsque la liquidité du dollar augmente. Le seul problème est la divergence récente, écrit Hayes, avant de revenir à la vicissitude de la liquidité en dollars, comme le principal moteur qu'il veut suivre. L'horizon de liquidité à trois montants Hayes 2026 repose sur une forte reprise de la création de crédit en dollars. Il cite trois canaux : un bilan de la Fed en croissance via les achats de gestion des réserves (RMP), des prêts bancaires commerciaux dans des industries stratégiques, et des taux hypothécaires plus bas catalysés par la demande de titres adossés à des prêts hypothécaires. Dans son compte, le resserrement quantitatif s'estompait comme un vent de tête dominant à la fin de 2025, avec QT se terminant en décembre et RMP commençant comme un nouvel acheteur stable. Il prétend que le PGR augmente au minimum de 40 milliards de dollars par mois le bilan et s'attend à ce que ce rythme augmente à mesure que les besoins de financement du gouvernement augmentent. La deuxième étape est la création de crédit bancaire, qui, selon lui, s'est accélérée en 4Q25, avec de grands prêteurs prêts à accorder des prêts où les prises de participation du gouvernement ou les accords de retrait réduisent le risque de défaillance. Le troisième est le logement: Hayes souligne les directives soutenues par Trump pour que Fannie Mae et Freddie Mac déploient 200 milliards de dollars pour les achats de MBS, en soutenant que des taux hypothécaires plus bas pourraient libérer un effet de richesse familier et, par extension, plus de crédit. Lecture connexe: Bitcoin accumulation continue: Stratégie Achats 1,287 BTC Au milieu de la hausse des prix Il relie les pièces avec une conclusion simple: si la liquidité tourne, Bitcoin devrait suivre. "Bitcoin ... et la liquidité du dollar a basculé autour de la même époque," il écrit, en faisant valoir que la prochaine étape majeure dépend moins du sentiment que de la reprise de l'expansion du crédit. MSTR, Metaplanet, Et ZCash Hayes se décrit comme un spéculateur de Degen et dit que Maelstrom est déjà complètement investi, mais qu'il veut encore risque de MOR pour capturer la convexité à l'envers si Bitcoin récupère des niveaux plus élevés. Plutôt que d'utiliser des perpétuels ou des options, il dit qu'il est long Stratégie et Metaplanet pour l'exposition à levier via les bilans d'entreprise. Son argument de timing est l'évaluation-relative: il compare chaque entreprise de DAT à Bitcoin prix dans la devise pertinente (yen pour Metaplanet, dollars pour Strategy) et dit que ces ratios s'assoient près du bas de la fin des deux dernières années, après avoir été à la baisse substantiellement de mi-2025 pics. Il ajoute une condition clé: Si Bitcoin peut reprendre $110,000, les investisseurs obtiendront la démangeaison d'aller long Bitcoin à travers ces véhicules. Compte tenu de l'effet de levier intégré dans la structure du capital de ces entreprises, ils surperformront Bitcoin sur le dessus. Il a également signalé l'accumulation continue de Zcash. Hayes fait valoir que le départ des développeurs chez Electric Coin Company (ECC) n'est pas baissier : Nous continuons d'ajouter à notre position Zcash. Le départ des devs à ECC n'est pas baissier. Je crois fermement qu'ils expédieront de meilleurs produits plus pertinents au sein de leur propre entité à but lucratif. Je suis reconnaissant pour l'opportunité d'acheter ZEC réduit de mains faibles. Au moment de la presse, MSTR a échangé à 179,33. Image en vedette de YouTube, graphique de TradingView.com